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                Monthly Archives: 3月 2021

                五招識別非法證券期貨活動

                By | 2021-03-23T10:49:29+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年11月16日 安徽證監局投資者保護專欄  ??目前,非法證券期貨活動的隱蔽性越來越強。識別非法證券期貨活動,可以從以下幾個方面來判斷:   1.看業務資質。證券期貨行業是特許經營行業,開展證券期貨業務需要經中國證監會批準,取得相應業務資格。投資者可以通過中國證監會網站(www.csrc.gov.cn)查詢行政許可信息欄目,可以登錄上海證券交易所(www.sse.com.cn)、深圳證券交易所(www.szse.cn)網站查詢新股發行具體信息;可以登錄中國證監會網站或中國證券業協會(www.sac.net.cn)和中國期貨業協會網站查詢公司或人員是否具備證券期貨業務資格(www.cfachina.org)。另外,投資者還可以登錄其全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司網站(www.neeq.cc)查詢具有主辦券商業務資格的證券公司和掛牌公司有關信息。   2.看工商登記。企業成立必須經過法定程序辦理工商註冊登記手續,如果企業主體身份不合法,不真實,則涉嫌欺詐。投資者可查詢涉嫌從事非法證券期貨活動的網站、APP背後的運營機構,通過該機構所在地企業信用信息官方網▓站查詢經營狀態,或向該機構所在地工商行政管理部門核實。若發現該企業被列入經營異常名錄或註銷狀態,則應當提高警惕。   3.看▓收款賬號。非法證券期貨活動的目的就是為了騙取投資者錢財,獲取非法所得。為此,不法分子往往會采取各種推銷手段,如打折、優惠、“中簽”、頻繁催款、制造緊迫感等方式,催促投資者盡快將資金打入其控制的銀行賬戶。合法證券期貨經營機構只能以公司名義對外開展業務,也只能以公司的名義開立銀行賬戶,不會用個人賬戶或非本機構賬戶進行收款。投資者在匯款環節應當格外謹慎,如果收款賬戶為個人賬戶或與該機構名稱不符,投資者一定不要向其匯款。   4.看營銷方式。開展證券期貨業務▓活動,需要遵守證券期貨法律法規有關投資者適當性管理的要求。而不法分子大多利用投資者“一夜暴富”或急於扭虧的心理,較多采用誇張、煽動或吸引眼球的宣傳用語,往往自稱“老師”、“股神”,以“跟買即漲停”、“推薦黑馬”、“提供內幕信息”、“包賺不賠”、“保證上市”、“專家一對一貼身指導”、“對接私募”等說法吸引誘導投資者。   5.看互聯網址。非法證券期貨網站的網址往往采用無特殊意義的字母和數字構成,或在合法證券期貨經營機構網址的基礎上變換或增加字母和數字。投資者可通過證監會網站或中國證券業協會、中國期貨業協會網站,查看合法證券期貨經營機構的網址,不要登陸非法證券期貨網站,以免誤入陷阱,蒙受損失。

                警惕互聯網“非法薦股”風險

                By | 2021-03-23T10:48:49+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2018年7月12日 安徽證監局投資者保護專欄  ??近期,不法分子▓利用微信、微博、網絡直播室、論壇、股吧、QQ等互聯網工具或平臺進行“非法薦股”活動有所擡頭。這類非法活動的特點如下:一是不法分子通過微信(公眾號、朋友圈、添加好友)、微博、論壇、股吧、QQ等,以“大數據診股”“推薦黑馬”“專家一對一指導”“無收益不收費”等誇張性宣傳術語,或者鼓吹過往炒股“業績”,招攬會員或者客戶;二是投資者加入微信群、QQ群、網絡直播室後,有自稱“老師”“專家”“股神”“老法師”的人,以傳授炒股經驗、培訓炒股技巧為名,實際上向投資者非法薦股,以獲得“打賞費”“培訓費”或者收取收益分成等方式牟利,也有的不法分子先免費推薦股票,然後借機邀請投資者加入“內部VIP群”或“VIP直播室”,宣稱有更專業的“老師”提供更高端的服務,並以各種名目收取高額服務費;三是有一些不法分子以“薦股”為名,實際從事其█他違法犯罪活動,如利用微信群、QQ群、網絡直播室等實時喊單,指揮投資者同時買賣股票,涉嫌操縱市場,或者誘騙投資者參與現貨交易(貴金屬、藝術品、郵幣卡等)或境外期貨交易,牟取非法利益。這些非法活動花樣繁多,欺騙性強,而不 法分子往往無固定經營場所,流竄作案,有的甚至藏身境外,嚴重損害投資者利益和證券市場正常秩序。   在此提醒廣大投資者,根據《證券法》《期貨交易管理條例》《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法律法規規定,從事證券、期貨投資咨詢業務,必須依法取得中國證監會的業務許可;未經中國證監會許可,任何單位和個人均不得從事證券、期貨投資咨詢業務。請投資者選擇合法證券期貨經營機構,獲取相關投資咨詢服務,對各類“薦股”活動保持高度警惕,遠離“非法薦股”活動,以免遭受財產損失。合法證券期貨經營機構名單可在中國證監會、中國證券業協會、中國期貨業協會網站查詢。   同時提醒各互聯網運營機構,根據《網絡安全法》有關規定,網絡運營者應當依法采取技術措施和其他必要措施,防範網絡違法犯罪活動;加強對其用戶發布的信息的管理,發現法律、行政法規禁止發布或傳輸的信息的,應當立即停止傳輸該信息,采取消除等處置措施,防止信息擴散。互聯網運營機構要增強法律意識和風險意識,加強前端審查和實時監控,及時清理封堵“非法薦股”信息,從事“非法薦股”活動或為“非法薦股”活動提供便利將承擔相應的█法律責任。

                防範非法證券期貨活動之“加減乘除十不要”

                By | 2021-03-23T10:48:05+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年5月25日 安徽證監局投資者保護專欄  ? 當前,非法證券期貨活動花樣繁多、欺騙性強,為了維護投資者合法權益,安徽證監局提醒您: 提防股神薦股,“加”固思想防線  ? 不要█迷信股市“大神”、美女助理、直播間喊單“導師”、冒牌“財經評論員”,不要聽信所謂“證券公司”或“私募機構”的薦股來電,不要加非法機構的股票交流群。 謹慎投資轉款,“減”少盲目沖動  ? 不要相信“高收益高回報”的投資機會,不要在來▓歷不明的App上開立投資賬戶,不要向個人的銀行賬戶、支付寶或微信賬號匯款。 認清杠桿效應,遠離“乘”數風險  ? 不要參與場外配資,不要參與打著“風險有限,收益無限”口號的高杠桿率投資,不要只看到“賺”的翻倍而忽視“虧”的翻倍。 抵制外盤誘惑,清“除”風險隱患  ? 不要輕信以外幣計價的非法交易平臺的賬面“盈利”。警惕各種所謂黃金外匯的外盤市場、境外股指期權、“數字貨幣”等交易騙局。投資前要簽正式合同,保留交易流水,交易異常要多留意。

                “直播薦股”莫輕信 理性投資走正途

                By | 2021-03-23T10:47:36+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                ?日期:2020年10月26日 ?安徽證監局投資者保護專欄 【案情回顧】   2020年9月,某團夥通過多個500人微信群招攬大批投資者在某財經直播間開展“直播薦股”活動,宣稱某股票至少還有3個漲停板,鼓動大批投資者以漲停價格買入該股票。百余位投資者聽信“直播大V”帶有蠱惑性言論以漲停價買入該股票後連續3天跌停,以致損失慘重。2020年以來,類似“直播薦股”活動多次發生。 【案件分析與啟示】   本案中,該團夥不具備證券投資咨詢經營資質,以“投資高手在線薦股”為誘餌,在QQ群、微信群潛伏大量“托兒”吹噓其在“薦股高手”的推薦下取得高額盈利,誇大資金實力,引誘投資者進入某財經直播間。在直播間用蠱惑人心的話術誘導投資者使用自己的證券賬戶以漲停價高位接盤股票,致使投資者損失慘重,並涉嫌操縱證券市場。一方面,根據《證券法》第120條、160條,從事證券投資咨詢業務,應當經國務院證券監督管理機構核準。對未經批準從事證券投資咨詢業務的依據《證券法》第213條予以行政處罰;涉嫌犯罪的,依據《刑法》第225條規定以非法經營罪追究刑事責任。另一方面,該團夥行為涉嫌操縱證券市場犯罪,根據《刑法》第182條,操縱證券、期貨市場,情節嚴重的,處5年以下有期徒刑或者拘役,並處或▓者單處罰金;情節特別嚴重的,處5年以上10年以下有期徒刑,並處罰金。可見,無資質團夥開展直播薦股誘騙投資者高價接盤的行為嚴重違反法律法規,是非法行為,盲目跟從很容易上當受騙,且損失難以追回。   投資者在參與證券市場交易時,一是要練好理性投資基本功,了解股票風險特征,把握自身風險承受能力,遠離微信群薦股、直播薦股等。時刻警惕新型網絡詐騙,防範線上所謂“老師”、大V、群友等非法薦股;二是要講學習,重識辨,主動學習證券市場相關知識,增強對非法證券期貨活動的辨識能力。關註投資對象基本面,消除“天上掉餡餅”的幻想,改變“一夜暴富”心態;三是要學會通過法律途徑維護自身權益,註意留存相關證據,為事後維權做好準備。

                “打新”軟件莫輕信 理性投資走正途

                By | 2021-03-23T10:47:10+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年11月16日 安徽證監局投資者保護專欄 ????近期,證券市場出現新騙術,不法分子借助微信群、QQ群,推薦投資者去下載所謂的機構打新專用APP,宣稱能提高新股中簽率。投資者下載使用後發現軟件顯示的中簽率“果然”很高,但需要繳款到APP指定賬戶,而非投資者自身的賬戶。待股民轉款後,軟件則顯示有故障,資金實際已被轉走;為維持騙局,吸引投資者繼續轉款,不法分子還在網絡上發布虛假調查結果,謊稱證券監管部門已調查軟件功能並確認符合規定。  ? 在此,安徽證監局提醒廣大投資者,對各類“股市黑嘴”“黑群”“黑APP”“非法薦股”“場外配資”要提高防範意識,所謂的“炒股神器”“打新軟件”都是騙局,投資一定要選擇合法市場、持牌機構、合規產品與正規軟件。若遭遇投資詐騙,請妥善保留證據並及時向當地公安機關報案。

                現金分紅行權那些事兒

                By | 2021-03-23T10:46:12+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年3月30日 深交所投資者教育中心   我國資本市場有龐大的中小投資者群體,中小投資者的理性參與,是維護市場穩定、激發市場活力的重要基礎。在參與市▓場過程中,了解自己享有哪些權利、知道如何行使這些權利、清楚權益受侵害時如何維權,是增強中小投資者自我保護能力,幫助投資者更加成熟理性參與市場的核心內容。深交所投資者教育中心聯合中證中小投資者服務中心(以下簡稱“投服中心”)以及威諾、盈科、君澤君律師事務所共同推出“投資者權益300問”系列,圍繞“知權、行權、維權”中的重點問題一一進行解答。本篇為該系列第十一篇,帶您了解上市公司現金分紅中投資者權利的運用。 現金分紅是上市公司投資者獲得回報的主要方式之一,也是培育投資者長期投資理念,增強資本市場吸引力的重要途徑。關於上市公司現金分紅,投資者如何行使股東權利呢?一起來了解一下█! 1、什麽是上市公司現金分紅? 公司利潤分配的主要方式就是向股東分配股利。股利分為股息█和紅利兩種,股息是優先股股東享有的股票利息,紅利則是普通股股東的收益,其中紅利又分為現金紅利(派現)和股票紅利(送股)。現金紅利,具體指股份公司以現金分紅方式,將盈余公積和當期應付利潤部分或全部發放給股東。 2、上市公司現金分紅的條件有哪些? 根據相關規則,上市公司彌補虧損和提取公積金後所余稅後利潤,可以分配給股東。上市公司應在公司章程中載明公司的利潤分配政策(尤其是現金分紅政策)的具體內容、利潤分配的形式、利潤分配尤其是現金分紅的期間間隔、現金分紅的具體條件、發放股票股利的條件、各期現金分紅最低金額或比例等。上市公司應當嚴格執行公司章程確定的現金分紅政策和經過股東大會批準的現金分紅具體方案。 證監會及交易所積極鼓勵符合條件的上市公司現金分紅。上市公司在制定和執行現金分紅政策過程中出現下列情形的,獨立董事應當發表明確意見:公司章程中沒有明確、清晰的股東回報規劃或者具體的現金分紅政策;公司章程規定不進行現金分紅;公司章程規定了現金分紅政策,但無法按照既定現金分紅政策確定當年利潤分配方案;公司在年度報告期內有能力分紅但不分紅尤其是連續多年不分紅或分紅水平較低;公司存在大比例現金分紅等。 此外,上市公司現金分紅情況還對公司再融資有一定影響,根據相關規定,上市公司再融資公開發行證券的條件中包括“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的百分之二十”。 3、關於上市公司現金分紅,如何行使股東權利? 投資者可以通過閱讀上市公司章程及年報相關內容,了解上市公司的利潤分配情況及是否符合章程規定,分析上市公司不進行現金分紅的合理性,進而做出投資判斷。對於存在疑問的現金分紅方案,股東可以通過多種渠道與上市公司溝通、參加審議分紅議案的股東大會、參加投資者說明會等方式積極行使股東權利。例如,有的上市公司在章程中規定,“公司當年度實現盈利,在依法彌補虧損、提取法定公積金後有可分配利潤的,則公司應當進行現金分紅;公司如無重大投資計劃或重大現金支出發生,三年內以現金方式累計分配的利潤不少於三年年均可分配利潤的30%,並對重大投資計劃或者重大現金支出作出詳細定義”,股東就可以通過查看上市公司實際盈利情況、可分配利潤情況、重大投資及現金支出情況,比對其利潤分配方案,看其是否在符合條件的情況下實施了現金分紅,三年內累計現金分紅比例是否達到標準。 4、投資者能不能參與審議分紅議案? 上市公司現金分紅的具體方案需由股東大會進行決策,中小股東可以通過參加股東大會行使表決權、質詢權等方式表▓達對現金分紅方案的看法。根據有關規定,上市公司應當嚴格執行公司章程確定的現金分紅政策以及股東大會審議批準的現金分紅具體方案,若確有必要對公司章程中的現金分紅政策進行修改,應當在滿足公司章程規定的條件下,經過詳細論證後,履行相應的決策程序,並經出席股東大會的股東所持表決權的2/3以上通過。

                投資者維權渠道和手段

                By | 2021-03-23T10:45:46+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年3月30日 深交所投資者教育中心 我國資本市場有龐大的中小投資者群體,中小投資者的理性參與,是維護█市場穩定、激發市場活力的重要基礎。在參與市場過程中,投資者了解自己享有哪些權利、知道如何行使這些權利、清楚權益受侵害時如何維權,是增強中小投資者自我保護能力,幫助投資者更加成熟理性參與市場的核心內容。鑒於此,深交所投資者教育中心聯合中證中小投資者服務中心以及北京威諾律師事務所、盈科律師事務所、君澤君律師事務所共同推出“投資者權益300問”系列,圍繞“知權、行權、維權”重點問題一一進行解答。本篇為該系列第十六篇,帶您了解常見的投資者維權渠道及手段。 無救濟,則無權利;無賠償,則無保護。說到投資者保護,自然離不開最為重要的投資者維權。當投資者遭遇侵權時,可以尋求有效的維權渠道和手段,來維護合法權益。那麽,投資者維權渠道有哪些?維權手段包括什麽?讓我們通過下面的幾個問題了解一下吧! 1、常見的糾紛解決途徑有哪些? 在實踐中,當投資者與另一方發生分歧或者利益沖突時,解決紛爭的常見途徑有:雙方協商、第三方介入調解、向行政主管機關投訴、仲裁、訴訟等。相對而言,前述方式▓中,雙方協商解決算是最溫和、最友好的解決方式了,而最後一種“訴訟”,對抗性最強、雙方沖突最明顯,但最終解決結果也最具有強制約束力。 ? 2、什麽是協商解決? 協商是雙方直接進行磋商,在平等、自願的基礎上,自行解決爭議的一種方式,也是各種爭議解決方式中最快捷、高效和便利的方式。實踐中,一般包括證券公司與客戶協商、上市公司與股東協商、股東之間協商等類型。 比如,投資者A在某家券商開戶,投資者簽了《開戶協議》《委托代理協議》等,雙方約定了傭金比例。之後,投資者A發現,各家證券公司或者不同營業部傭金比例並不是統一的,自己和券商約定的傭金比例偏高,要求適當下調傭金比例。券商為了留住客戶,結合投資者A的資金或交易量大小重新做出了調整和讓步,最後雙方圓滿解決問題。這便是典型協商解決糾紛的辦法。 ??3、什麽是調解? 發生糾紛後,如果雙方能找到一個相對獨立的第三方,不用對薄公堂,和和氣氣解決問題,就是一般意義上的第三方介入調解。其實法律上,對介入調解的第三方並沒有專門限制,任何第三方(包括單位或者個人)均可作為中間人。一般情況下,證券糾紛案件的當事人可能雙方互不相識,且案件具有一定的專業性,能擔任中間方的調解方,往往也需具備一定的證券、法律的專業背景。當下,最高人民法院、證監會鼓勵多元化解決證券、期貨糾紛,這其中的多元化,就包括鼓勵調解。目前,我國已設有多個證券糾紛調解機構,這部分內容將在“投資者維權相關機構”中專門介紹。 4、什麽是投訴? 如果投資者認為自己的合法權益受到侵犯,可向有關主管機關投訴,並請求解決。一般情況下,投資者可向中國證監會或其派出機構,以及證券交易所進行投訴。相關的投訴渠道、投訴方式可通過網絡進行查詢。投訴時,應註意了解把握發生的權益損害行為,一方面確定自己的權益受到了侵犯,另一方面也可在投訴時向有關機關詳細、客觀反映受損情況。 ? 5、什麽是仲裁? 仲裁是指買賣雙方在糾紛發生之前或之後,簽訂書面協議,自願將糾紛提交雙方所同意的第三方予以裁決並受該裁決約束的一種制度。 根據《仲裁法》的規定,平等主體的公平、法人和其他組織之間發生的合同糾紛和其他財產權益糾紛,都可以仲裁。仲裁活動與法院的審判活動類似,關乎當事人的實體權益,同時,仲裁機構的裁決結果又具有法院裁判結果同樣的國家強制力,因此被稱為最權威、最獨立的民間準司法機構。 ? 6、什麽是訴訟? 上文介紹的幾▓種糾紛解決方法,都有特定的適用範圍,比如調解必須雙方就爭議內容自行達成一致意見、仲裁要求雙方事先或事後指定某家仲裁機構等。當爭議雙方無法通過以上方法解決矛盾時,需要具有國家強制力又不以另一方自願為前提的法律解決辦法,這就是民事訴訟,也即向人民法院起訴。訴訟,就是指當事人通過向具有管轄權的法院起訴另一方當事人,依靠法院裁決來解決糾紛的一種方式。 訴訟的結果是由人民法院出具《民事判決書》、《民事裁定書》或《民事調解書》。前述法律文書,均具有國家強制執行力,因而訴訟被稱為當事人權利的最後一道屏障。

                讓“虛假陳述”卸卸妝

                By | 2021-03-23T10:45:08+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年3月30日 深交所投資者教育中心 我國資本市█場有龐大的中小投資者群體,中小投資者的理性參與,是維護市場穩定、激發市場活力的重要基礎。在參與市場過程中,投資者了解█自己享有哪些權利、知道如何行使這些權利、清楚權益受侵害時如何維權,是增強中小投資者自我保護能力,幫助投資者更加成熟理性參與市場的核心內容。鑒於此,深交所投資者教育中心聯合中證中小投資者服務中心以及北京威諾律師事務所、盈科律師事務所、君澤君律師事務所共同推出“投資者權益300問”系列,圍繞“知權、行權、維權”中的重點問題一一進行解答。本篇為該系列第十二篇,帶您了解虛假陳述及其危害。 ??? 給投資者一個真實、透明、合規的上市公司,促進提高上市公司質量,是保護投資者權益的根本手段。但是,個別上市公司為了粉飾業績、提升股價等目的,不惜在信息披露上動手腳,比如對外提供虛假信息或者隱瞞、推遲披露重要信息等。那麽,什麽是虛假陳述?虛假陳述有什麽危害?下面幾個問題,帶您了解一下。 1、什麽是虛假陳述? 虛假陳述是指信息披露義務人違反信息披露相關規定,在證券發行或者交易過程中,對重大事件作出違背事實真相的虛假記載、誤導性陳述,或者在信息披露時發生重大遺漏,不正當披露信息的行為。 信息披露的原則是真實、準確、完整、及時。其中,“真實”是指信息披露文件的內容必須客觀,具有事實基礎,不得有虛假記載;?“準確”是指信息披露文件的內容不得存在語意不清,容易產生歧義的表述,也不能故弄玄虛引起誤導;“完整”是指信息披露文件的內容全面完整,不得故意隱瞞事實或者存在重大遺漏;“及時”是信息披露人應當在規定期限內披露應披露事項,不得滯後。如果信息披露義務人違反上述要求的陳述,則構成虛假陳述。 2、誰是虛假陳述的實施人? 虛假陳述是特定的義務主體實施的特定行為。特定的義務主體▓可分為兩類,第一類是法律規定的█信息披露義務人,指發起人、控股股東等實際控制人、發行人或上▓市公司、證券承銷商、證券上市推薦人、證券▓服務機構;第二類是信息披露義務人的負有責任人員,指發行人、上市公司、承銷商、上市推薦人負有責任的董事、監事、高級管理人員,證券服務機構的直接責任人員和其他作出虛假陳述的機構或自然人。 3、虛假陳述包括哪些種類? 虛假陳述可分為以下幾類: (1)虛假記載,即行為人故意披露不存在的事實,強調信息披露的不真實。以Z公司為例,其2013年至2015年申報的四份招股說明書中存在虛增利潤、虛假披露主營業務情況,構成虛假陳述,證監會依法對Z公司給予警告,並處以60萬元罰款,同時決定沒收其保薦機構、律師事務所的業務收入,並分別處以相應罰款。 (2)誤導性陳述,即披露的信息不準確,誘使投資者作出錯誤判斷並由此產生重大影響的行為。典型的誤導性陳述包括語言模糊歧義、難以理解、存在部分遺漏等,其特點在於信息披露過程中披露事項是真實的,但在表述上存在缺陷,極易導致投資人產生錯誤認▓識、作出基於該錯誤認識的判斷。例如,A公司在信息披露以及接待多家機構投資者過程中,披露開展互聯網金融相關信息,但A公司實際相關業務收入極小,缺乏相應的事實基礎,A公司披露涉及未來經營信息時,不完整、不準確、不夠謹慎客觀,將重大不確定性信息當作確定性信息對外披露。經調查確認後,A公司及高管因發布誤導性陳述而受到行政處罰。 (3)重大遺漏,即信息披露義務人未將應當披露的重大事項完全或部分予以披露,強調信息披露的不完整。重大遺漏可能出於披露義務人的疏漏,也可能是其故意為之,通常是為了維持股價或隱瞞不利信息。例如,L公司在2012年至2014年進行關聯交易,但未在定期報告上進行披露,構成信息披露█重大遺漏,最終被實施了相應的處罰。 ?(4)不正當披露,即信息披露義務人未按規定的期限、方式披露應當披露的信息,表現為信息披露的不及時、不合適。該類行為使投資者不能及時掌握影響投資決策的信息並據此把握投資機會,使信息喪失時效性,因此也屬於虛假陳述的範疇。例如,H公司在信息披露申請未獲交易所批準的情況下,將有關議案的臨時公告通過股吧等渠道對社會公開,該披露渠道違反法律相關規定,構成不正當披露,最終受到了證監會的處罰。 4、虛假陳述有什麽危害? 虛假陳述行為依托信息流,擾亂了證券市場價格形成機制,損害市場、投資者和上市公司自身的利益。虛假陳述的危害主要體現在,一是導致證券價格無法真實反映上市公司價值,中小投資者容易被虛假陳述信息所迷惑,作出錯誤的投資決策。二是虛假陳述被揭露後,會形成股價大幅度波動,在虛假陳述期間買入的投資者遭受財產損失。三是侵害信息披露制度的公信力,形成不正當競爭,破壞資本市場良好生態。四是損害上市公司誠信形象,降低公司品牌價值與信譽度,公司及其董監高還會因此受到處罰。

                內幕交易、操縱市場有哪些危害?

                By | 2021-03-23T10:44:45+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年3月30日   深交所投資者教育中心 我國資本市場有龐大的中小投資者群體,中小投資者的理性參與,是維護市場穩定、激發市場活力的重要基礎。在參與市場過程中,投資者了解自己享有哪些權利、知道如何行使這些權利、清楚權益受侵害時如何維權,是增強中小投資者自我保護能力,幫助投資者更加成熟理性參與市場的核心內容。鑒於此,深交所投資者教育中心聯合中證中小投資者服務中心以及北京威諾律師事務所、盈科律師事務所、君澤君律師事務所共同推出“投資者權益300問”系列,圍繞“知權、行權、維權”中的重點問題一一進行解答。本篇為該系列第十三篇,帶您了解內幕交易、操縱市場及其危害。 內幕交易和操縱市場損害投資者合法權益,違反公開、公平、公正的市場原則,妨礙資本市場功能的有效發揮,是我國證券執法的重點。那麽,什麽是內幕交易、什麽是操縱市場?它們都有哪些危害?通過下面幾個問題,一起來了解一下吧。 1、什麽是內幕交易? 內幕交易是一種典型的證券欺詐行為,是指證券交易內幕信息知情人或非法獲取內幕信息的其他人員違反法律、法規的規定,在內幕消息公開前,泄露內幕信息,根據內幕信息買賣證券或向他人提出買賣證券建議的行為。內幕交易一直以來都是證券監管機構積極防控和嚴厲打擊的對象。要理解內幕交易,需從內幕信息、內幕人員和內幕行為這三個點出發。 (1)內幕信息 內幕信息指未對外界公布的信息,產生於由信息形成合意、決策文件到對外公布過程。這種隱藏在“幕後”的信息通常涉及公司經營、財務等重要方面,一般是公司發展的“風向標”。《證券法》第75條列舉了幾種內幕信息典型。 這些重大信息在發布之後,可能會對投資者的投資決策和證券價格產生重大影響。例如,上市公司重大財務虧損信息、違約糾紛、高管涉嫌違法違紀等信息往往會引起公司股票價格下跌;上市公司的盈利信息、資產增值信息往往會引起證券價格的上漲。 (2)內幕人員 內幕人員是指內幕信息“知情人”。俗話說“近水樓臺先得月”,這些知情人因其職務、職權或者通過其他渠道,在重要信息發布前就掌握內幕消息。 內幕人員分兩種,一種是《證券法》第74條規定的內幕消息知情人,包括發行人董監高,持股5%以上股東及其董監高,實際控制人及其董監高,發行人控股的公司及其董監高,因職務便利獲取內幕信息的人員,證券監督管理機構、證券交易所、證券登記結算公司、保薦人、承銷的證券公司等機構的工作人員和相關人員;另一種則是通過非法途徑獲取內幕消息的知情人,如《證券法》第74條規定人員的親屬、利益關系人,通過不正當的途徑比如偷聽電話、拆封信件等手段獲取內幕信息的人員。 (3)內幕行為 內幕行為即指內幕人員利用其掌握的內幕信息獲利或者減免損失的行為,這種獲利可能是直接獲利或間接獲利。 最常見的內幕行為是在內幕信息公開前的敏感期買賣公司證券,這種買賣證券的行為可能是內幕人員自己操作,或是明示、暗示其他人進行證券買賣。例如,上市公司高管在公司發生虧█損等內幕信息對外公布前大量拋售公司股票,為自己止損,便是一種典型的內幕交易行為。 此外,在內幕信息向公眾公開前,內幕人員泄露內幕信息給他人,也是被法律所禁止的內幕行為。 2、內幕交易有什麽危害? 一方面,內幕交易違反證券市場“公平、公正、公開”原則,打擊廣大投資者信心,影響證券價格客觀性,嚴重擾亂證券市場秩序。 另一方面,內幕人員通過內幕交易行為謀取非法利益,其行為使證券交易信息失去平等性和及時性,影響其他投資者判斷,使其他投資者遭受損失。 3、什麽是操縱市場? 操縱市場又稱為操縱行情,是指行為人以謀取利益或減少損失為目的,利用資金、信息等優勢,以各種不正當手段,故意通過交易扭曲證券交易價格或交易量,制造證券市場假象,誘使投資者對證券價值產生錯誤判斷,誘導其跟進買入或賣出的行為。 4、操縱市場有哪些形式? 目前典型的操縱證券市場形式有以下幾種: (1)利用優勢連續交易操縱 連續交易操縱是指▓通過連續競價交易造成證券交易活躍的表象,比如故意擡高或壓低該證券的價格,從而誘使其他投資者跟進買進或賣出的行為。例如,7月3日至7月28日期間,A公司使用其控制的5個證券賬戶,通過集中資金優勢和信息優勢,連續買賣、尾盤拉擡,影響Z公司價格和交易量,之後A公司又反向賣出Z公司股票獲利不正當利益。 (2)約定交易操縱 約定交易操縱是指與他人串通,以事先約定時間、價格、數量和方式進行證券交易,從而影響證券交易價格或者證券交易量,以謀取不正當利益的行為。 (3)洗售操縱 洗售操縱是指以自己實際控制賬戶為相互交易對象進行不轉移所有權的自買自賣,從而影響證券交█易價格或者證券交易量,以謀取不正當利益的行為。例如,Y公司在2016年12月27日至2017年2月9日期間,采用集中資金優勢、持股優勢連續交易,在自己實際控制的賬戶組間交易操縱X公司股票,累計買入X公司1981.90萬股,買入金額10.90億元,賣出X公司1981.89萬股,賣出金額11.05億元,扣除交易稅費後█獲利1376.45萬元。 (4)蠱惑交易操縱 蠱惑交易指行為人故意編造、傳播、散步虛假重大信息,影響投資者決策以謀取不正當利益的行為。互聯網時代信息傳播迅速,利用電子技術和社交媒體來散布虛假或者誤導性信息的操縱市場行為更為常見,投資者們更要擦亮雙眼。 (5)搶先交易操縱 搶先交易俗稱“搶帽子交易”,是指證券公司、證券咨詢機構、證券服務機構及其工作人員等,事先買賣或者持有相關證券,並對該證券公開做出評價、預測或者投資建議,以便通過其期待的市場波動中取得不正當利益。例如,受邀擔任某電視節目嘉賓的上海某證券營業部證券經紀人朱某,在上電視節目之前使用其控制的3個證券賬戶提前買入15支股票,並在電視節目中對上述股票進行公開評價、預測及推介,待上述股票價格拉升之=後迅速拋售謀取利益。 (6)虛假申報操縱 虛假申報操縱是指行為人不以成交為目的,頻繁進行申報和撤銷申報,影響證券交易價格和交易量的行為。頻繁申報和撤銷申報是指行為人在同一交易日內,在同一證券有效競價範圍內,連續、交替進行三次以上申報和撤銷申報。例如,X某通過其控制的賬戶組,在漲停價買盤遠大於賣盤情況下,大量以漲停價申報買入D公司股票,並頻繁撤單再申報,制造漲停價買單的假象,影響投資者判斷。X某的上述行為被法院認定為構成操縱證券、期貨市場罪,被判處有期徒刑五年。 5、操縱證券市場有什麽危害? 操縱證券市場通過人為哄擡或者壓低證券價格,虛構市場供求關系,制▓造證券市場假象,誤導投資者作出錯誤判斷,誘導或致使投資者基於錯誤認識進行證券交易,使投資者利益遭受嚴重損失。該行為破壞了證券市場定價機制和競爭機制,嚴重擾亂市場秩序,這也是我國對操縱市場行為進行監管和規制的根本原因。

                內幕交易、操縱市場,投資者如何索賠?

                By | 2021-03-23T10:44:13+00:00 3月 23rd, 2021|Categories: 未分類|

                日期:2020年3月30日 深交所投資者教育中心 我國資本市場有龐大的中小投資者群體,中小投資者的理性參與,是維護市場穩定、激發市場活力的重要基礎。在參與市場過程中,投資者了解自己享有哪些權利、知道如何行使這些權利、清楚權益受侵害時如何維權,是增強中小投資者自我保護能力,幫助投資者更加成熟理性參與市場的核心內容。鑒於此,深交所投資者教育中心聯合中證中小投資者服務中心以及北京威諾律師事務所、盈科律師事務所、君澤君律師事務所共同推出“投資者權益300問”系列,圍繞“知權、行權、維權”重點問題一一進行解答。本篇為該系列第十九篇,向您介紹面對內幕交易、操縱市場,投資者應如何索賠。 內幕交易、操縱市場都是典型的侵權行為,因內幕交易行為、操縱證券市場行為給投資者造成損失的,行為人應當依法承擔賠償責任。下面通過幾個問題,一起了解一下吧! 1、內幕交易、操縱市場案件,投資者索賠的主要依據是什麽? 我國《證券法》第七十六條規定:“內幕交易行為給投資者造成損失的,行為人應當依法承擔賠償責任。”第七十七條規定:“操縱證券市場行為給投資者造成損失的,行為人應當依法承擔賠償責任。”以上兩項法律規定,是投資者對內幕交易、操縱市場行為要求索賠的主要法律基礎。 2、內幕交易投資者如何索賠? 內幕交易是嚴重的證券違法行為,一直以來都是證券監管打擊的重點之一。目前,投資人對於侵權行為人提起的民事訴訟,實踐中內幕交易、操縱市場案件由人民法院參照現有虛假陳述司法解釋的受理標準、法院管轄規則等進行審理。 內幕交易投資者維權典型案例: 投資者與光大證券股份有限公司證券、期貨內幕交易責任糾紛系列案件,是我國首例投資者通過司法判決勝訴的內幕交易索賠案。 案情簡介:2013年8月16日11時05分,光大證券公司在進行交易型開放式指數基金(以下簡稱ETF)申贖套利交易時,因程序錯誤,其所使用的策略交易系統以234億元的巨量資金申購股票,實際成交72.7億元。在當日13時開市後,光大證券公司在未披露的情況下通過賣空股指期貨、賣出ETF對沖風險,至14時22分才公告稱“公司策略投資部自營業務在使用其獨立套利系統時出現問題”。同年11月,中國證監會對光大證券公司作出行政處罰決定,認定光大證券公司在內幕信息公開前將所持股票轉換為ETF賣出和賣出股指期貨空頭合約的行為構成內幕交易行為,作出沒收及罰款5.2億元等處罰。自2013年12月起,投資者訴光大證券公司證券、期貨內幕交易責任糾紛案件陸續訴至上海二中院。 法院審理認為,中國證監會的行政處罰以及相關行政訴訟生效判決已認定光大證券公司在內幕信息公開前將所持股票轉換為ETF賣出和賣出股指期貨空頭合約的行為構成內幕交易行為,可作為本案認定的依據。光大證券公司在不披露的情況下即進行所謂對沖操作以規避損失,應認定存在過錯。在因果關系認定方面,在光大證券公司內幕交易期間,如果原告投資者進行50ETF、180ETF及其成份股、IF1309、IF1312交易且其主要交易方向與光大證券公司內幕交易方向相反的,推定存在因果關系。光大證券公司應對其過錯造成的投資者損失予以賠償。至於損失計算,則應以原告投資者的實際交易情況,考慮交易價格與基準價格的差額,區分不同情況合理計算損失金額。而對於原告投資者在非內幕交易時間段進行的交易,屬於跟風買入受損,光大證券公司對投資者的損失並▓無過錯,無法認定存在法律上的因果關系,由投資者自行負擔投資風險。 3、對於操縱市場行為,投資者如何維權? 所有操縱證券市場的行為都必然會影響證券的正常交易價格、破壞證券市場交易秩序、損害廣大投資者利益。廣大投資者是證券市場的主體,有權利也有義務監督操縱市場行為。投資者如果發現有操縱市場行為,應及時向證券監管部門舉報,對操縱市場行為堅決說“不”。 操縱市場投資者維權典型案例: 恒康醫療控股股東為達到高價減持公司股票目的,聯合蝶彩資產及其實際控制人在減持期間誇大恒康醫療研發能力,密集發布利好信息,是“假借市值管理之名,行市場操縱之實”的典型案例,影響了投資者預期並造成股價波動。證監會於2017年8月11日對相關責任人作出行政處罰。 行政罰單下發後,中證中小投資者服務中心接受投資者委托,代理受損投資者提起民事損害賠償訴訟,將恒康醫療控股股東及實際控制人闕某列為被告。2018年8月初,案件已被成都市中級人民法院正式立案受理。 2019年12月27日,成都中院對全國首單操縱市場民事賠償支持訴訟——恒康醫療案一審公開宣判,原告楊某訴請獲得勝訴支持。這是1999年《證券法》頒布以來,全國操縱市場民事損害賠償案件中第一單原告獲勝的判決。在新證券法正式施行之際,該判決有力呼應了強化投資者保護的立法精神。